在經(jīng)濟環(huán)境充滿挑戰(zhàn)的2025年，阿克蘇諾貝爾展現(xiàn)出強勁的運營執(zhí)行力。
盡管終端市場需求低迷，該公司第四季度有機銷售額因銷量下滑而下降1%，受匯率影響銷售額整體下滑9%。然而，通過效率提升措施，調(diào)整后EBITDA達到3.09億歐元，按恒定匯率計算同比增加1600萬歐元（2024年同期為3.21億歐元），利潤率擴大至13.0%（2024年同期為12.3%）。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流升至4.62億歐元（2024年同期為3.98億歐元）。全年有機銷售額持平，價格/產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化抵消了銷量下降，銷售額同比下降5%。調(diào)整后EBITDA為14.44億歐元，利潤率提升至14.2%（2024年同期為13.8%），
得益于運營支出（OPEX）按恒定匯率減少9800萬歐元。營業(yè)利潤增至11.64億歐元，其中包括出售阿克蘇諾貝爾印度有限公司（估值約EBITDA的25倍，交易收入9.22億歐元，營業(yè)利潤影響6.55億歐元）、澳大利亞訴訟準備金及重組帶來的8300萬歐元收益（2024年同期為9.17億歐元）。運營活動凈現(xiàn)金流達9.15億歐元（2024年同期為6.73億歐元），源于營運資金優(yōu)化。公司擬派發(fā)每股1.54歐元期末股息，與上年持平。
阿克蘇諾貝爾首席執(zhí)行官Greg Poux-Guillaume表示：“在市場普遍下行的一年里，我們?nèi)猿掷m(xù)提升盈利能力，全年調(diào)整后EBITDA利潤率上升至14.2%，其中第四季度環(huán)比提升了70個基點。這充分印證了我們運營執(zhí)行的實力——相關(guān)規(guī)劃的落地超目標(biāo)實現(xiàn)了運營支出削減、組織架構(gòu)優(yōu)化，以及營運資金的改善?！惫灸昴﹥魝鶆?wù)/調(diào)整后EBITDA杠桿率約2倍，符合中期目標(biāo)。此外，與艾仕得（Axalta）的擬議全股票合并正穩(wěn)步推進。該交易尚需股東及監(jiān)管機構(gòu)批準，預(yù)計將于2026年底或2027年初完成。
截至2026年2月，阿克蘇諾貝爾和艾仕得已提交主要監(jiān)管文件，包括歐盟委員會的詳細申報，預(yù)計下周內(nèi)完成所有主要備案。
展望2026年，公司預(yù)計終端市場上半年承壓，下半年受益于較低基數(shù)而改善，在恒定匯率基礎(chǔ)上實現(xiàn)調(diào)整后EBITDA增長1億歐元，剔除印度業(yè)務(wù)出售影響后全年調(diào)整后EBITDA將達到或超過14.7億歐元。中期目標(biāo)包括調(diào)整后EBITDA利潤率超過16%，投資回報率16%至19%，并維持杠桿率2倍及投資級信用評級。
粉末涂料業(yè)務(wù)：創(chuàng)新與可持續(xù)性的全球領(lǐng)導(dǎo)者阿克蘇諾貝爾的粉末涂料業(yè)務(wù)是其性能涂料板塊的核心，約占公司涂料收入的60%，以Interpon品牌為主導(dǎo)。該業(yè)務(wù)自20世紀60年代起引領(lǐng)行業(yè)，從基礎(chǔ)熱固性粉末演變?yōu)橄冗M配方，如低溫固化、UV固化及金屬效果變體。
粉末涂料是一種干式、無溶劑涂層，通過靜電噴涂并在熱下固化，具有卓越耐久性、環(huán)保優(yōu)勢和高轉(zhuǎn)移效率（高達99%），幾乎不排放揮發(fā)性有機化合物（VOCs），符合全球可持續(xù)法規(guī)。 2025年，該業(yè)務(wù)在工業(yè)終端市場表現(xiàn)出色，盡管建筑等領(lǐng)域疲軟，但在美國和中國等關(guān)鍵地區(qū)實現(xiàn)銷量增長，得益于規(guī)格贏得和產(chǎn)能擴張。
公司投資30百萬美元擴展北美粉末涂料能力，包括納什維爾總部及四個戰(zhàn)略站點，提升制造卓越性和可持續(xù)性。
在意大利Como工廠擴建，越南Bac Ninh多站點投資超過1800萬歐元，新增五條粉末生產(chǎn)線及一條水基產(chǎn)品線。
創(chuàng)新亮點包括Interpon D Natural Metals（無真實金屬的金屬效果涂層）、Interpon A5000（商用車輛增強抗碎屑性）和Interpon A3000（摩托車單層高效涂層）。
Resicoat品牌推出電動汽車電池系統(tǒng)粉末涂料技術(shù)，提供單噴涂高介電保護，提升效率和安全。
收購Stahl性能粉末業(yè)務(wù)擴展了低溫及UV固化產(chǎn)品，針對熱敏基材如MDF和塑料。應(yīng)用領(lǐng)域廣泛：建筑（立面、窗戶）、汽車（輪轂、底盤）、家電（冰箱、烤箱）、家具及一般工業(yè)（機械、電子）。
2025年全球粉末涂料市場規(guī)模達204億美元，預(yù)計2026年增至219.1億美元，復(fù)合年增長率7.4%。 阿克蘇諾貝爾作為頂級玩家，與PPG、Sherwin-Williams競爭，通過創(chuàng)新和擴張維持領(lǐng)先。
與艾仕得合并將增強協(xié)同效應(yīng)，尤其在粉末涂料領(lǐng)域，整合優(yōu)勢資源，預(yù)計產(chǎn)生至少6億美元成本協(xié)同及1-2%收入?yún)f(xié)同。
中國市場：戰(zhàn)略投資與增長潛力中國作為全球最大涂料市場，是阿克蘇諾貝爾粉末涂料業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略引擎，占亞太收入顯著份額（粉末涂料亞太市場份額38.1%）。 公司在中國運營多個設(shè)施，包括常州和寧波粉末生產(chǎn)基地，以及上海研發(fā)中心（投資650萬歐元從寧波遷址，提升創(chuàng)新速度）。
阿克蘇諾貝爾粉末涂料（中國）有限公司專注于“健康”粉末——低VOCs、環(huán)保配方，符合本地法規(guī)。
Interpon服務(wù)建筑（上海/深圳高層建筑70%使用涂層立面）、家電和汽車（電動車低溫固化粉末）。
投資包括蘇州站點1400萬歐元升級，已將日常產(chǎn)量提升40%以上，計劃至2025年底雙倍產(chǎn)能，主要針對海洋和防護涂料，但也惠及粉末業(yè)務(wù)。
常州工廠增強建筑/電氣需求，2024年開設(shè)新粉末廠滿足亞太增長。
盡管2025年中國需求疲軟，但戰(zhàn)略投資定位公司于反彈。中國電動車銷量占全球70%，推動防護涂料需求。
公司擴展海洋涂料伙伴關(guān)系，如與Winning Shipping合作，供應(yīng)International涂料，促進可持續(xù)航運。
中期，中國市場聚焦有機增長和卓越運營，支持利潤率擴張。阿克蘇諾貝爾的粉末涂料業(yè)務(wù)與中國市場戰(zhàn)略，不僅緩沖了2025年市場下行，還為2026年及中期目標(biāo)奠基。與艾仕得合并將進一步放大這些優(yōu)勢，創(chuàng)造協(xié)同價值，推動全球涂料行業(yè)創(chuàng)新與可持續(xù)轉(zhuǎn)型。
